资产证券化出表(新型金融工具推广)

什么是资产证券化

资产证券化，简称ABS（Asset-Backed Securities），是一种新型金融工具。它的基本要点是将权利凭证化的过程，即把公司、银行或个人拥有的贷款等各类债权汇集起来形成一个支持特定债务支付能力的信托基金, 然后发行到市场上进行交易。

为什么需要资产证券化

资产证券化对于发起方、投资者以及整个市场都有诱人之处。对于企业而言，通过ABS可以在提供融资支持的同时分散风险并加快现金流回收；对于投资者而言，ABS在提高投资组合效率和满足多样化需求方面表现出色；整个市场受益于ABS推动了更广泛而深入的市场经济改革和完善，在增加信用信息透明度、促进利率形成机制透明性等方面也作出了积极贡献。

资产证券化如何运作

通常情况下，上述所提到的“支持特定债务支付能力”的信托基金可以被分成四个部分。第一个是优先级证券（Senior Securities），这些证券由拥有较高还款能力的资产支持，通常带有与更多风险相关的更高的回报。第二个是子级相对次一级证券（Subordinated or Mezzanine Securities），这类证券通常带有中等程度的风险和中等程度回报水平，具体而言就是低于优先级证券但高于普通股票。第三种类型则是据此发行的普通股票（Common Stock），它们没有特定还款权益但各自分配全部现金流。最后一个组件是资产池本身，在数量越大、质量越好时会获得更多投资者青睐。

新型金融工具推广

近年来，我国出台了一系列政策文件和措施，全面推进新型金融业态和产品试点，包括ABS在内。根据《关于促进债务投资工具市场健康发展的指导意见》，加强对机构投资者适当性管理、完善信息披露制度并增强违约处置能力等方面进行了明确规定。

值得注意的是，在当前疫情背景下，ABS已经成为支持小微企业融资的一项重要工具。央行通过定向降准、开展中小银行补充债务资本工具等一系列措施加大将ABS运用于支持实体经济方面的力度。

结论

相较于其他金融商品，资产证券化有诸多优势。它不但对现有债权的社会效益进行了最大化发挥，并且在解决市场流动性问题和提高投资者收益率方面也起到了积极作用。因此，扩大新型金融产品推广以及强调合规监管十分必要。

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