资产证券市场的运作规则

2023-09-19 17:36:43

资产证券市场的运作规则

作为金融市场的一个重要组成部分，资产证券市场的运作规则备受关注。资产证券市场是指通过证券化的方式，将一些资产打包，然后推向市场进行交易的市场。资产证券市场的运作涉及到多个层面，包括市场主体、产品、销售渠道、投资风险等，下面将结合实例对资产证券市场的运作规则进行深度分析。

资产证券市场的运作规则

1.市场主体:发行人、承销商、投资者

在资产证券市场中，市场主体包括发行人、承销商和投资者。发行人是指通过证券化方式，将其拥有的资产进行打包并发行证券的机构。承销商是指对发行人的证券发行进行承销的机构，是证券发行的主要渠道之一。投资者是指购买和持有资产证券的个人或者机构。

在市场发展过程中，这些市场主体的角色不断调整和演变，对于资产证券市场的规范、稳定和可持续发展具有重要作用。

2.产品:资产证券化及其产品形式

资产证券化是指将资产进行打包，并发行证券以融资，证券的收益权益根据资产的表现而定。资产证券化的产品形式多种多样，包括资产支持证券、抵押支持证券、收益权证券等。

以资产支持证券ABS 为例，ABS指的是资产支持证券(Assert Backed Security)，是指通过特定法律程序将贷款、租赁或其他需要持续性现金流的资产，包装成新的可流通的有价证券，分散化地销售给投资者的一种金融工具。ABS 首先是一种固定收益投资，其次它带有高流动性和低风险的特点，最后又具有财产附加其他抵押的资本市场证券的特点。

3.销售渠道:一级市场、二级市场

在资产证券化市场中，销售渠道主要有一级市场和二级市场。一级市场是指证券首次发行的市场，发行人通过承销商将证券出售给投资者；而二级市场是指证券在一级市场发售后，由投资者之间进行买卖的市场。

在一级市场，融资成本相对较低，但是由于不存在定价机制，因此市场风险较大，投资者需要进行风险评估。而二级市场上，由于证券已经上市，因此价格更具市场化，投资者更容易进行交易，并且可以通过市场的公开信息对市场进行判断。

4.投资风险:信用风险、市场风险

在投资资产证券化产品时，需要关注投资风险。主要有信用风险和市场风险两种类型。信用风险来源于资产证券化产品持有人的信用违约等问题，而市场风险则包括市场价格波动等问题。

从2007年的次贷危机到2018年底的中国钱潮事件所涉及P2P等非法集资平台，越来越多的债务危机向全球市场和投资者释放了信用风险对于全球经济的冲击力。这也要求投资者要有一定的风险控制意识，在选择资产证券化产品时，要考虑多方面因素，综合风险水平进行评估。

总体上来看，资产证券化作为金融市场的重要发展方向，其运作规则决定了市场的发展和稳定。市场主体要合法合规地开展业务，产品要充分满足市场需求，销售渠道要规范安全，投资者要控制风险并合理配置资产。只有不断改进和完善资产证券化市场的运作规则，才能促进金融业的良性发展，推动金融市场的稳健发展。