中国A股登记结算方案

中国A股登记结算方案，小股民需要警惕的几个问题

中国A股的登记结算方案已经改进了多年，自2001年开始推进以来，经过不断的完善，现在已经基本上步入了磨合期。登记制度的建立，改变了金融市场的运作模式，减少了中间环节，更好地保护了投资者的利益。但是，随着制度逐渐完善，一些潜在的问题也逐渐凸显出来，特别是小股民可能面临的风险。在这篇文章中，我们将会着重探讨这些风险，解析事关投资者的信息。

登记制度的道理

登记制度是什么？简单来说，登记制度就是将股票所有权实实在在地记录在中央登记机构内，由中央登记机构负责管理，并且将相关信息公开，实现股份过户方便快捷，减少了市场中的中间环节。

登记制度自2001年在债券市场首次推广以来，已经得到了证券界及投资者的赞誉。2009年，全国股份转让系统(简称“新三板”)的推出，又给推行登记制带来了良好的引导作用。到了2016年，沪深交易所在两个交易所的所有市场均已推广落地了登记制度，并且依照上交所和深交所的方案，逐个尝试完善了SPP(See-Pledge-Possession，看押式券款持有)，这也被认为是完善登记制度的一步重要尝试。

但是，股票登记制度带来的好处主要是对于企业来说，对小股民而言，则有可能带来一定的风险。

登记制度下的两个风险

一、零股卖出难问题

在登记制度实施后，一些小股民面临的典型问题就是“零股难以卖出”。这是因为，在登记制度下，售卖零股的手续费显著上升。尽管之后证监会和交易所已经采取了多种措施对上述情况进行修正，但这也很难彻底解决问题。如果我们的国内投资者尤其是小股民中有更多人清楚数量的规定或者会更加注意关于登记制度相关代价的指引，或许就可以避免因为登记制度而遭遇零股卖出困难的问题。

二、股票分红难问题

而另一个小股民可能会面临的问题，则是股票分红可能会带来的难题。由于股票的登记制度下，记录股份信息的系统和实物股份的保管、移转等情况，都跟以往的证券市场不太相同，因此，在政策实施的新阶段，可能会遇到一些与以往不一样的问题。比如，一些小额股份的股东可能会错过公司的分红日期，甚至错过分红资金的领取时限。尽管最后，股份登记和股利发放方面的问题的最终解决，是要依靠监管部门、交易所、券商、中央结算公司的多方共同作用，但在这个过程中，如果个人缺乏权威信息，很有可能就会将个人的权益而放弃。

总结

摆在投资者面前许多问题中，最关键的还是对自己投资的理解和对自己投资定位的考虑。国内很多股民投资习惯还停留在非常初级的阶段，他们大都没有对证券市场做过科学的了解和综合的分析，对于投资自己是非常不利的。在现有的制度下，对于股份登记而言，小股民确实面对了一个前所未有的新市场环境，但，我们也必须要采取一系列措施，使这种制度对投资者来说能够影响力最小化。

希望小股民能够做到如下几点：第一，营造一个全方位的知识精神氛围。第二，着重关注市场监管的相关信息。第三，在自己身上确立投资风险的最大限度。如果能够做到这三点，那么，在股份登记的市场环境下，我们小股民就能够更加顺利地在市场中寻求金融收益，而不是受其削弱、损害。

作者：金融证券专家

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