资产支持证券化的流程

2023-09-18 14:19:01

资产支持证券化的流程

随着金融创新的不断发展，各种新型金融工具层出不穷，其中资产支持证券化 (Asset Backed Securities, ABS) 就是一种较为成熟的金融工具。本文将从流程方面分析资产证券化的具体实现方法以及优缺点。

一、概述

资产支持证券化的流程

资产支持证券化是将各种金融资产，如按揭贷款、汽车贷款、信用卡应收账款等打包成一个基于资产的证券，并在证券市场上发行和流通。通过证券化的方式，机构投资者可以通过购买支持资产证券 (Asset Backed Securities, ABS) 来获得一系列的小额分散风险投资机会，而资产不良的风险由出售资产的企业或金融机构承担。

二、资产证券化的流程

1. 确定资产池：首先需要选择符合证券化条件的资产，确定一个资产池作为支持证券的基础资产。一般来说，这些资产应当具备以下特点：收益稳定可预测、流动性好、资产规模大、资产标准化程度高等。

2. 设立特殊目的机构：根据发行规模确定SPV的类型，分为国内注册公司、境外公司、合格投资人专用产品等，创建专门用于证券化的特殊目的机构 (Special Purpose Vehicle, SPV)，SPV旨在进行不良资产分离和风险隔离，一旦发生风险，只有SPV本身的资产受到损失，不影响经营者自身的资产。

3. 资产转移：将上一步确定的资产转移给SPV，SPV通过发行证券的方式，将资产本身进行抵押，并通过发行证券的方式将资产证券化，一般由保证金业务行为发起人进行万元发行登记。

4. 发行证券：根据不同的投资者需求和市场情况，将资产支持证券划分为不同的级别，一般包括优先级、次优先级和普通级别等，不同级别证券通常对应着不同的风险评级和收益率。发行资产支持证券后，可以通过交易所在公开市场上交易流通。在上市交易前，一般需要完成银行托管、评级、信托管理、拍卖和清算等步骤。

5. 还本付息：资产支持证券的还本付息一般采用分层多个阶段的方式进行，相关收入逐级支付给不同级别的资产支持证券持有人。

三、优缺点分析

1. 优点

(1) 通过证券化的方式，可以把原有的资产转化成通过证券化分散风险的资产证券。这样，一个大额的资产池得到了更多分散的投资机会，从而降低了风险;

(2) 证券化资产可以创造更多的资金，这些资金可以被重新投资到其他贷款项目中去，并且创造新的就业机会。

2. 缺点

(1) 资产证券化的难点在于找到质量较高的资产进行证券化，而找到高质量的资产池是很困难的；

(2) 证券化过程中需要专业的机构和大量的资金，需要投入大量人力物力费用；

(3) 资产证券化操作过程中涉及到大量的法律和会计方面的问题，需要一定专业知识进行支持。

四、结论