资产证券化市场的现状和发展趋势

2023-09-07 15:57:17

资产证券化市场的现状和发展趋势

在金融领域中，资产证券化（Asset securitization）是指将一组债权或者资产打包成为证券，再将其发布到证券市场上进行交易，如通常所说的“ABS”（Asset-Backed Securities）。资产证券化市场是近年来不断发展的一种金融市场形式，不仅为企业融资提供了新的渠道，而且也在一定程度上促进了金融市场的完善。

资产证券化市场的现状和发展趋势

一、资产证券化市场的现状

1. 市场规模不断扩大

我国资产证券化市场规模在过去几年中呈现持续增长的态势，截至2021年6月底，发行规模超过200亿的抵押贷款支持证券（MBS）已有31只，同比增长50.2%；信用卡资产支持证券（CABS）发行量提高至488.6亿，增幅近4.9倍。同时，不少非标资产也被纳入资产证券化的范畴，如汽车金融租赁证券化、政府供应商款证券化等。

2. 政策鼓励不断加码

资产证券化市场是我国国家战略支持的领域之一，政策鼓励不断加码。近年来，国家不断推动资产证券化领域的发展，如出台政策规范市场秩序，加强对ABS发行人和资产支持计划（SPV）的监管，支持金融机构拓展ABS业务创新，同时，在税收、信用评级、会计准则等方面都给予资产证券化优惠。

3. 市场逐渐规范

我国资产证券化市场在过去存在一些不规范的行为，如SPV违规设立、ABS定价不公、披露信息不透明等，这些行为给投资者带来了很大的不确定性。但近年来，监管部门通过加强对ABS发行人、SPV和评级机构的监管，从源头上规范了市场行为，同时也完善了市场的基础设施和信息披露制度，这些措施有效地保障了投资者的利益，推动了资产证券化市场的稳健发展。

二、资产证券化市场的发展趋势

1. ABS在资本市场中的作用不断加大

随着资产证券化的不断发展，ABS在资本市场中的作用越来越大。目前，我国ABS市场已经具备了较高的流动性和可比性，而且这类证券具有很好的分散化和风险传递特性。因此，未来ABS将成为“头寸的基础资产”，在银行、保险、证券等机构的投资组合中将占据较大的份额。

2. 支持实体经济的资产证券化模式将会多样化

过去，ABS主要用于信用卡、抵押贷款等个人消费领域，但随着数据管理、信用评估等技术的应用不断提高，资产证券化将应用于更广泛的行业。未来，我国资产证券化市场不仅可以通过资产收益权证券化、应收稿款证券化等方式拓宽资产证券化的领域，还可以通过跨境资产证券化、创新性资产证券化等方式来多样化资产证券化的模式，更好地支持实体经济快速发展。

3. 资产证券化市场的国际化将进一步推进

国际化是未来我国资产证券化市场不可避免的趋势，而国内市场的高效、稳健发展将会成为我国资产证券化国际化的基础。目前，我国证券市场不断扩大对外开放，资产证券化也开始引起跨国投资者的关注。未来，随着市场参与者的跨国化，我国资产证券化市场将有望逐渐成为世界范围内的重要投资地点。

结语：

资产证券化市场已经成为我国资本市场中不可或缺的一个组成部分，未来资产证券化市场还将继续发挥重要作用。但同时，我们也要清醒看到，在市场规模快速扩张的同时，市场风险与监管风险也不断增加，证券化过程中的透明度和公正性依然值得关注。因此，进一步完善市场的规则、监管和信息披露制度等措施，将有助于促进资产证券化市场的稳健发展，并更好地支持实体经济的发展。