中国资产证券化业务解析
中国资产证券化业务解析
近年来，随着证券化作为全球金融市场的一种投资工具而受到越来越多人的关注，中国资产证券化业务也进入了一个快速发展期。那么，资产证券化是什么，它在中国的发展情况如何呢？本文将对此进行解析。
一、什么是资产证券化？
资产证券化是一种将各种资产（如房地产、车库、音乐版权等）转化为被资本市场投资者所认可的证券的过程。在此过程中，这些资产被转换成可以买卖的证券品种，投资者可以选择以不同的方式对这些证券进行投资，从而实现风险和收益的平衡。
资产证券化的核心就在于“拆分”，即将原本大额资金的资产分散成许多小额的证券，从而降低单笔资金的投资门槛，提高了市场流动性和资金的利用率。
二、中国资产证券化市场的发展现状
自2005年中国首单地方政府债券以来，资产证券化市场得到逐渐的发展。目前，中国资产证券化市场的发展状况如下：
1. 市场规模
据Wind数据显示，2005年至2019年上半年，中国资产证券化发行规模已超过2.3万亿元。 其中，2018年全年债券市场新增1782只债券，总规模9175.22亿元，超过了2017年的6924.58亿元，创下年度新高。
2. 市场结构
中国资产证券化市场结构基本为“ABS+ABN 票据+基础设施债券”，其中ABS（资产支持证券）是主流，基础设施债券的比重正在逐渐提升。
3. 相关制度的建立
随着中国资产证券化市场的发展，相关的证券法律法规和监管体制也得到了不断完善。目前资产证券化有互联网金融资产管理业务试点监管办法、证券期货类产品或资产管理计划涉及资产证券化业务指引等法规文件。
4. 难点和挑战
难点和挑战主要有三方面：一是制约当前资产证券化规模逐步扩大的主要问题之一是资产支持券承销机制的不完善；二是标准化程度不高，层次结构不齐，融资成本仍然处于相对较高的位置；三是在信息披露方面，由于资产证券化项目涉及多个方面、层次和环节，项目信息公开度相对偏低，市场透明度需要改进。
三、资产证券化的应用领域
资产证券化在我国的实际应用中主要集中在以下领域：
1. 贷款型证券化
这引导了金融机构更加注重风险管理，同时补充了企业的融资需求。在这种类型的证券化中，交易涉及资产池中的不良坏账，这就需要聚焦于优质资产池，同时要防范本身的风险。
2. 资产支持型证券化
这主要是由针对大型企业的融资计划，从而增强企业的融资能力，同时满足投资者的需求。获得资金的企业可以将其用于扩大生产线和推动扩充业务规模。
3. 地方政府债券证券化
随着政府公共采购和PPP项目的正式实施，资产证券化的发展预期将得到提升。资产证券化的产业布局地区还将扩大。
四、资产证券化的投资风险
对于投资者来说，资产证券化虽然具有较高的投资收益，但也需要考虑投资风险。这主要包括以下风险：
1.基础资产、信用风险的承受：基础资产在极端市场条件下，如经济衰退或公司减产时增长率会受到影响，投资者应对基础资产风险和质量进行充分评估。
2.未来现金流的不确定性：由于基础资产的性质，未来每个月或每个季度的回款是不确定的，这也就意味着投资者的收益是不稳定的。
3.信息的不对称性：市场信息的不对称性是投资风险的来源之一。在资产证券化中，投资者需要进行更加细致入微的分析比较，以便于识别和管理这些不确定因素，减少风险。
结论
总的来说，中国资产证券化业务市场的成长趋势十分明显，而且随着早期的政策扶持和行动计划的实施，该市场将逐步成为一个完整、规范和更加透明的整体，同时其规模、深度和广度也将逐步为投资者所接受。但是，由于行业发展的模式和创新消费等影响因素的不确定性，中国资产证券化业务市场还需要对资本市场的不确定性进行风险调整，使它成为一个更加强大和成熟的市场。
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