资产证券化的历史渊源

2023-09-15 10:43:52

资产证券化的历史渊源

众所周知，证券是经过证券市场发行和交易的一种财务工具。然而，对于资产证券化这一术语来说，很多人或许并不是那么熟悉。资产证券化是指将适合于投资的相关资产转化为证券化产品的过程。这一过程主要涉及到现金流的分离，从而实现对于不动产、应收账款等相关资产的融资。然而，资产证券化是一个十分复合的过程，涉及到多方面的因素。接下来，本文将最先放眼于资产证券化的历史渊源，旨在展现这一复杂的过程是如何诞生的。

资产证券化的诞生

资产证券化的历史渊源

十九世纪七十年代，英格兰需要资金来支持其工业的发展。这时候，爱丁堡银行创造了一种方法来解决融资问题，即拆借。拆借的原理相对比较简单，就是将企业的账单送到银行，然后银行给企业贷款，企业再将账单销售给公众，让公众成为这笔债务的债权人。这个过程中，企业可以获得资金，公众可以投资，银行也可以赚取佣金。

拆借的诞生为日后资产证券化的发展奠定了基础。在20世纪90年代初期，美国利率的不断上升使许多金融机构开始寻求融资来源的多样化。经过多年发展，诞生了许多新型的资产证券化工具，如抵押贷款证券化工具、汽车贷款证券化工具、信用卡帐单证券化工具等等。这些资产证券化工具均是将资产切割成小块，进而获得融资，吸引了越来越多的投资者投资。

资产证券化带来的金融市场变革

在资产证券化的背后，本质上就是在资本市场上将传统的贷款形式转为证券化形式。这一转化过程带来了广泛的影响。首先，它为金融市场提供了多样化的投资选择。资产证券化的产生，让买家可以购买到以前几乎无法获得的证券，比如可变息率证券等等。其次，它为涉及到市场中各个角色创造了利润，包括广告商、律师、销售代理以及评级机构。最后，资产证券化还加强了风险的分散。证券化投资可以将全球经济风险分散到许多地理区域和行业中，降低了个人和机构面对的经济风险。

然而，资产证券化也带来了许多争议。最显著的争议就是它在2008年金融危机中的作用。在2008年，大量的次级抵押贷款证券化工具（CDOs）肆意滥发，许多金融机构被冲昏了头，在CDOs中把自己企业的所有未还债务塞进去，然后把这些CDOs放入了许多投资机构的证券化投资基金中。然而，这些CDOs的质量并不高，且在2008年的次贷危机之后，抵押贷款违约的风险被高估了。机构的资产从先前的高利润转变为巨大的亏损。此外，由于CDOs的风险分散性，许多投资机构甚至无法清楚地了解那些CDOs精确地包含了什么样的贷款。

结论

总而言之，在现代化的财务环境中，资产证券化已成为了重要的筹资方式，也为证券市场提供了多样化的投资选择。资产证券化的发展历经了繁荣与低谷，并不断地向前推进和完善。同时，与此同时，资产证券化的风险也引起了关注，掌握风险是更好地应对未来挑战的必要过程。未来，我们期待随着新的金融技术的发展，资产证券化将继续扮演更为重要的角色，为全球经济的可持续发展贡献更多力量。