资产证券化简介

2023-09-12 12:42:41

资产证券化简介

随着金融市场的发展，资产证券化（Asset Securitization，简称ABS）变得越来越受到关注。资产证券化是一种特殊的融资方式，其核心是将某些固定资产转化为可交易的证券以进行融资。本文将从资产证券化的定义、发展历程、特点、应用场景以及风险管理等多个方面进行分析。

资产证券化的定义

资产证券化简介

资产证券化是一种通过将特定金融资产转让给其他投资者，再将这些资产加以管理并资产支持证券（Asset-Backed Securities，ABS）的方式筹集资金的过程。 ABS是一种以金融资产作为抵押或支持的债券，通常是由抵押贷款、汽车贷款、信用卡贷款、租赁合同等资产作为基础。通过这些标的资产质押作为安全保障，ABS证券可以把不同种类的资产打包成为一种新的证券品种，以期减少风险，提高投资者的收益。

资产证券化的历史

资产证券化起源于20世纪60年代，最早的发行者是美国的消费贷款公司和汽车贷款公司。当时消费者在购买汽车或者其它消费品时，通常需要向银行或消费贷款公司申请贷款，这些公司将这些贷款打包出售给其他投资者。57年National City Bank（现在的Citibank）发行了一种债券，附加在信用卡的消费额度上，这就是信用卡证券化，1983年First Boston公司将信用卡证券化继续发扬光大。资产证券化一直到20世纪90年代才真正开始迅速发展，发行量与认购量都有了大幅增长。这也导致了2007年金融危机的爆发，资产证券化的风险暴露得非常明显。

资产证券化的特点

资产证券化具有各种各样的优点。它可以使各种类型的固定资产流动起来，并允许资产和因此产生的收入被转移出发起方——这通常是一家企业。此外，与其他传统融资方式不同，资产证券化不限制融资的数量，并且不要求财务稳健的企业才有资格进行融资。通过打包海量零售贷款，资产证券化可以将小额贷款拆分成更小的单位，并使其变得交易便捷。在整个投资组合中, 每个债券的收益和风险都被充分描述，使得投资者可以依据个人需求进行分散化投资。

资产证券化的应用场景

在国外，资产证券化很常见。ABS可以用于房贷贷款、消费贷款、汽车贷款等众多领域，甚至可以将进口原油和电影票据——“震撼你的感官”——等打包发售。在国内，目前还不太常见资产证券化作为一个独立的产品出现，基本上是嵌入在一些更大的债券产品中。

风险管理

资产证券化的风险源于核心资产的实际表现。无论是抵押贷款还是信用卡，都需要借款人的还款。在经济下行的情况下，很多借款人可能会选择违约。此外，一些管理措施的失误也可能使ABS面临风险。因此，对ABS的质量必须进行评估。评估的主要指标包括发行人信用风险、资产的流动性风险、利率风险和涉及不同国家和地区法律监管因素等。

结论

资产证券化是一种在国内外都存在的融资方式，在一定程度上可以提高资产的流动性，对于企业融资效率的提升也具有重要意义。但因为过去曾经爆发金融危机的原因，投资者需要加强对于核心资产的评估和对其风险的认知。此外，相应的监管需要完善，以确保ABS得到积极的繁荣发展。