资产证券化出表：对行业发展的启示

2023-09-12 12:41:09

资产证券化出表：对行业发展的启示

资产证券化（Asset securitization）是指将原本不具流动性，但在特定市场环境下具有价值的“资产”，通过特定的工具将这些资产转化为可流通交易的证券，利用市场的流动性，发行和交易这些证券，从而实现资产的转让和融资的目的。

资产证券化出表：对行业发展的启示

在过去的几十年里，资产证券化已经成为金融市场中比较重要的金融工具之一，广泛应用于不同的领域，如房地产、汽车金融、消费金融、商业贸易等。同时，资产证券化也有着一个很显著的特点，就是能够全面发挥资本市场在资源配置中的作用，促进社会财富的增长和产业结构的升级。

本文将从资产证券化的历史背景、行业环境、案例分析和发展趋势四个方面分别进行探讨和深度分析，以期对行业的发展方向和趋势做出一定的预测和展望。

历史背景：从美国到全球

资产证券化在20世纪60年代就开始发展，并自此进入了一个较为成熟的阶段，其中以1970年代末期在美国逐渐兴起的Mortgage-backed securities（MBS）和Asset-backed securities（ABS）为代表的资产证券化工具。自此之后，资产证券化开始发展成为全球范围内的一项重要的金融工具，为地产、商贸、消费金融等领域的融资提供了广泛而灵活的手段和工具。

行业环境：市场流动性催生资产证券化

整个行业的发展离不开金融市场的流动性和投资者的风险收益意愿。资产证券化的核心是把特定领域里的不同种类、不同期限，甚至不同风险程度的逾期贷款或应收账款等不良资产进行拆分、重组，并对其进行评级和证券化，形成具有流动性的证券，以期吸引更多的投资者，并使不同层次的金融机构（如商业银行和投资银行）可以通过这些证券将资产进行再分配和再利用。在市场流动性充足的情况下，资产证券化将发挥更大的市场优势，成为更具有吸引力的风险收益平衡的工具。

案例分析：“蛋壳公寓”事件引起波澜

2018年，曾被誉为租房行业的创新者之一的“蛋壳公寓”，行将上市，但在IPO审查时因披露资产质量问题而遭到监管部门的问询。在此背景下，一直以来以租房质量为卖点的蛋壳公寓，被爆出曾经存在资产证券化出租房屋等“奇技淫巧”，进一步引发市场的关注和担心，资产证券化的市场信用受到了质疑和冲击。

这一事件导致投资者对蛋壳公寓资产证券化原理的质疑，同时也使蛋壳公寓这样的房源托管企业，意识到自身的风险管理、信用评级和信息披露等方面存在缺陷和短板。

发展趋势：以风险控制为导向

在资产证券化的演变史中，风险控制一直是市场关注的焦点。其因为在将一组不规则甚至不可预测的资产转换为标准证券时，必须在适当的风险管理下进行这种转变，以防止市场流动性过度、风险的传染和负面的影响等问题。比如在各种类型的不良资产证券化业务中，评估单个孤立的不良资产是非常困难的，风险的传播和缓释是必须重视的任务。此外，可以引入多种保险、衍生品等金融工具，对不同风险等级的证券进行应对。同时，也需要在法律和监管方面建立更完整的法律和规章制度，增加证券的透明度、规范度和第三方评级机构的专业素质，力求使市场运作更加稳定和可靠。

综上所述，资产证券化是现代金融市场中非常颇具市场优势的一种工具和手段。它不仅可以优化资金分配的效率和使用，还能使金融市场在某些领域的流动性更加充分活跃，推动经济的快速发展。然而，资产证券化仍然面临一系列的问题和挑战，如风险管理、法律体系和监管等方面的制约。因此，在未来的发展中，应该把风险控制作为资产证券化业务开展的核心竞争力，继续扩大市场，提高市场普及度，并不断完善业界的法律规章和监管制度，以实现行业的长远健康发展。