约定购回式证券交易(股票回购)

什么是约定购回式证券交易

约定购回式证券交易，也称股票回购，是指由发行人向投资者出售一定数量的股份，同时与其签订协议，在未来规定的时间内按照约定价格将这些股份重新买回。

为什么企业选择进行股票回购

1. 提高股价：通过减少流通在市场上的股份并增加稀缺性，提高公司市值。

2. 增强财务基础: 股票回购可以使企业更好地分配现金资产，从而改善负债和利润情况。
3. 避免大量现金储备: 对于已经有了较多现金储备但又想保持收益率水平的公司而言，通过进行大规模的红利发放往往难以实现目标。此时，在保持流动性需要时同样可以使用企业绩效良好、管理层对自己公司前景抱有信心等条件下选择进行广泛且长期性的可再投资剩余计划（share buyback）。

谁可以参与到约定购回式证券交易中

1. 直接购入的投资者: 直接买入股份参与交易，享有股东权益和利润分配。
2. 借内部员工持股计划（ESOP）方式获取的员工: 应用在某些上市公司中，以发行人控制下的发售计划为基础。 这就是一种双方都获益的雇员表现奖励计划，在这个过程中，公司提供自己出售或者回购其全部或部分流通在市场上未被认购持有的普通股及其他已经批准的证券形式给雇员作为福利；而由此带来了以下增长：提高雇佣能力、加强企业文化意识、保护性地增加了管理层对企业运营结果质量和财务管理行动策略有效实施方面所应承担义务。

约定购回式证券交易产生风险

1. 股价波动风险：股票回购不代表该公司经营和前景良好，如果做空机构大举卖空该公司甚至出现危机，那么投资者可能将无法回收成本。
2. 发行人违约风险：如果发行人无法按照协议要求在规定时间内回购股票，投资者将失去被承诺的利益。
3. 法律政策风险：相关法律和政策可能会影响到股票回购的合法性和可行性。

总结

作为企业进行收缩、优化股本结构的一个重要战略手段之一，股票回购作为证券交易市场中颇受欢迎的一种方式，在提高公司价值和保护投资者权益方面有着不可忽视的作用。但是，它同样存在各种风险，因此投资者在参与其中时应该谨慎选择，并且了解相关条款及各类风险节制措施以做好防范工作。

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