资产证券化解析(深入理解金融工具)

什么是资产证券化

资产证券化（Asset Securitization）指的是金融机构将其持有的一系列高质量、较低风险的特定债务池中的借款人应付款项，通过发行证券化产品而转移给投资者，在减少自己承担风险、增加收益并改善流动性方面起到重要作用。

简单来说，就是将原本难以直接销售或处置的固定收益类资产打包成为可交易的证券，然后卖给各种不同类型的投资者进行投资。这些固定收益类资产包括房屋抵押贷款、汽车贷款、信用卡账单和商业企业借款等。

如何进行资产证券化

在实际操作过程中，银行和其他金融机构通常会采取以下步骤进行资产证券化：

确定最初储备池： 银行会首先选择出一份稳健可靠且具有多样性（即由多个小额散户组成）而又适宜于分段出售给投标人群的债务组合，将其转化为特殊目的实体（Special Purpose Vehicles, SPV）商品化： SPV会发行证券产品以吸引投资者，并将储备池中的固定收益类资产打包成可交易的证券进行出售。设置利息机制： 一旦这些证券被购买，每个持有人就有权获得从底层储备池里还款项及其他现金流中产生的收益。而剩余款项则用于支付SPV本身、保管人和记账员等费用。管理风险：

设立不同级别的企业债、优先股及次级股票等价值与风险相关的证券品种以平衡关注点在基础担保物质量和贷款分离程度两方面之间。

资产证券化的优点

1.改善资本效率：

银行通过把固定收益类资产转让给SPV进而介绍了一种全新的筹集资金方式，可以使银行释放更多内部背书限额和减少道德风险，从而改善资本效率。

2.在收益和流动性方面提升银行业务：

银行通常会将SPV中的证券发售给投资者，以期获得更高回报收益。此外，在增加流动性方面，由于证券化使股票成为可交易的资产类别，因此可以进一步提高杠杆率，并促进更多篮子账户组合。

3.分散风险：

银行通过分散不同类型的固定收益类资产有助于减少潜在信用风险并集中关注点在某些客户或贷款人身上。

总结

总之，与传统金融工具相比较，资产证券化（Asset Securitization）是一种重要、复杂且多样化的金融技术手段。尽管它存在着许多优点和需要注意的地方但该领域还有很大发展空间。未来我们可能看到新型底层担保品和智能合约等新技术应用于这项工作中并带来诸如支付巨额手续费之类问题的解决方案。

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