国企资产证券化(拓展融资渠道)

引言

在中国的经济转型和金融市场改革进程中，国有企业资产证券化是一个不可忽视的领域。该领域旨在通过集资方式发行证券，将国有企业的资产进行持续性利用，并扩大其融资渠道。

什么是国有企业资产证券化？

国有企业资产证券化（SOE asset securitization）是指将国有企业拥有的各种实物、无形和财务性质的权益转变为一种新型债券工具而发行。这些债券被投资者购买后，可以获得更高、稳定收益率。

简单来说，就是将国有企业所拥有的各类固定或流动性财产打包成股票或债券并出售给公众和投资机构。

优点：

有效降低风险：

对于拥有较弱信誉度、规模小但想要进入与银行相同融资水平的公司来说，计算从他们得到钱需要支付多少利息会非常复杂。由于企业资产证券化发行的证券是经过担保的，为拥有更高信誉度、规模较大的国企质押发行。因此，这种方式能提高国有企业获得融资渠道以及降低融资成本从而使其在竞争市场中占优势。

丰富投资选择：

国企资产的证券化后被分割成不同等级和风险承受力的债券，并由不同类型和程度各异的投资者投标购买。该类投资人包括养老基金、医疗保障基金、证券公司等机构投资人，通过进行评级得出每个债务安全性评估结果。

同时，在中国当前货币政策宽松下，大量货币闲置无法找到适当渠道增值，而国有企业所持有的实物及无形财产正好具备稳健可靠收益率特征。这样一支长期稳定利润通常比其他市场上开放式股票组合更加低风险并符合社会公共利益。

促进资源配置：

通过整合流动或固定资产的优势，国有企业能够在更高效、有效和合理的资源配置方面实现管理目标。

挑战：

法律环境问题：

证券化需要相应的法规框架。中国目前已经针对这个领域制定了相关政策，并发行了首批资产支持证券。但与此同时，可能会因为监管政策或其他非市场性因素导致融资难度加大。

投资者信任问题：

由于国企存在着不稳定、缺乏透明度等风险，有些债务在外界看来具有一定风险。如果市场对该证券产品没有足够信心被购买后即使出售给公众也会流通受到限制。

除此之外，还存在着诸多商品和服务质量、安全和环保讯息披露以及期权价值等技术难题亟待处理；而且当国企进行分厂改制时，如何确定其完整性质量考核体系急需解决。

价格波动问题：

由于周期性影响下企业经济繁荣与衰退的波动，以及国内外政策调整、市场竞争的影响使证券价格变得十分难以预测。如何在金融市场上找到一种可以充分反映出这些风险因素并有效管理？

结论：

尽管存在着风险和难点，但对于中国国有企业发展和经济转型来说，资产证券化模式已成为其重要融资渠道之一。在未来进一步完善相关法规框架、建立信用体系、强化信息披露与保护机制等各方面不断加强优化下，相信这个领域还将迎来更广阔的前景。

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