资产证券化流程中的风险与监管

2023-09-11 18:21:54

资产证券化是一种金融工具，它将一系列固定收益的资产转换为可交易证券。在资产证券化的过程中，风险排放和流通化是资产证券化的两个核心概念。由于该过程牵涉到金融工具对现实经济的影响，因此监管机构对该领域的监管任务显得尤为重要。在本文中，我们将从资产证券化的过程出发，逐一剖析资产证券化过程中存在的风险和监管问题。

## 资产证券化的具体过程

1、资产筛选

资产证券化的过程始于资产的筛选。通过收集大量相似的资产，例如各类债券、房贷以及汽车贷款等，资产证券化出资产包。发起方可以选择挑选出收益最优的资产，从而进一步减小证券持有人的风险。

资产证券化流程中的风险与监管

2、成立特殊目的车辆（SPV）

发起方成立一个名为特殊目的车辆（SPV）的公司来进行资产证券化。SPV是一个独立的法人实体，旨在从筛选出的资产转移出所有权，并将其转换为证券。在SPV中，资产被分割成一系列不同的证券，每种证券代表不同的资产风险和权益。

3、证券化

证券化是指采用某种金融工具，将资产转化为一种证券产品，并将该证券产品销售给公共投资者，从而获得额外收益。证券化可以是债券证券化、股票证券化和资产支持证券化等形式。

4、风险排放

在证券化过程中，发起方将原始资产作为主要担保品并将其转移至SPV。其目的在于让SPV成为资产证券化的实际拥有者。因此，一旦在未来发生任何风险，该风险将直接对SPV造成影响，证券发行机构和投资者将不会承担任何风险。

## 资产证券化中存在的风险

尽管资产证券化是一种有很多优点的金融工具，但是资产证券化也有一些风险和问题。

### 信贷风险

信贷风险是指在资产证券化过程中出现负现金流的情况。这其中可能包含按揭贷款拖欠、违约等情况。由于负现金流的风险，资产证券化过程中需要设定额外的担保措施。

### 增信风险

增信风险是指资产证券化过程中，由于资产成熟度和稳定性的不同等原因，议价权的不同所导致的风险。它是需要风险附加费用进行覆盖的。

### 流动性风险

流动性风险指在证券化之后，一旦投资者需要将其证券转换为现金将遇到困难的风险。这种风险主要是由于市场情况的变化以及意外情况的发生导致的。资产证券化的发起方需要对这种风险担当的风险责任进行管理，保证资产证券化的可持续性。

### 市场风险

市场风险是指在证券化市场中，由于各种社会和市场因素的影响，证券价格波动导致的风险。市场风险是证券化资产主要的风险，证券化市场的经济活动、政策变化等都会对市场风险产生深刻影响。

## 资产证券化的监管

现代金融行业的演变和证券化的出现对金融监管产生了重大冲击。为了解决资产证券化所带来的风险，各国监管机构相继出台了监管政策，从监管衔接、监管标准、监管法规等方面加强了对资产证券化市场的监管。

### 监管衔接

监管衔接是指各项监管政策之间的协调配合。国际金融市场的风险一般没有边界，监管体系也应该实现一体化，并在不同监管政策之间实现联动应对。

### 监管标准

监管标准是指监管机构对各种证券化产品的评估标准。例如对于一种国际证券化产品而言，不同国家的监管机构可以根据对不同风险的评估、监管标准的制定等来达成共识，从而实现对该产品的监管。

### 监管法规

监管法规是指监管机构针对证券化市场制定的监管规则和标准。这些规则和标准需要提供足够的保障，以确保证券发行方和投资者的权利和利益得到保护。此外，监管机构还需要加强对资产证券化持牌机构的监管。

## 结论

资产证券化是一种金融工具，通过此工具可以将一系列固定收益的资产转换为可交易证券。发起方成立一个名为特殊目的车辆（SPV）的公司进行资产证券化，资产被分割成一系列不同的证券，每种证券代表不同的资产风险和权益。资产证券化的监管涉及监管衔接、监管标准和监管法规。该领域中存在着信贷风险、增信风险、流动性风险和市场风险等问题。未来，需要建立更加完善的法律法规和制度，加强对发起方和投资者的监管，提高资产证券化市场的透明度，来逐步消除风险和问题。