当前位置：首页 > 股票知识

资产证券化交易结构(解析与应用)

2023-09-11 18:09:57

前言

资产证券化已经成为了金融市场上的一个非常重要和热门的话题。随着金融市场变得越来越复杂，人们对于这个话题也开始有了更多的关注和探讨。本文将会介绍资产证券化交易结构的相关问题，并探讨它在实际应用中所具有的意义和作用。

什么是资产证券化？

首先，我们需要明确什么是资产证券化。简单来说，就是将一些固定收益产品转换为可以被市场流通买卖、利润分配等操作的证券品种。比如说，把房屋抵押贷款合同打包成信托产品进行发行所得到的叫做MBS（抵押支持债）。

资产证券化交易结构(解析与应用)

资产证券化交易结构有哪几种？

一般来说，根据不同类型的标准调整及还款方式以及安排不同类别债权人等因素，可以考虑采取以下四种典型结构:

Cash Flow Structure（现金流结构）：基于现有租赁或其他可预测性收入的资产来打包发行资产支持证券。True Sale Structure（真实出售结构）：原始债权人将本身拥有的资产或未来现金流以贩卖方式转让给SPV企业，由SPV企业将它们打包，并以ABS形式向市场销售。Synthetic Structure（合成结构）：基于信用衍生工具（如掉期、选项等）、远期合约及其他衍生品制造出相当于已存/未存贷款之种类并增加嵌套的自己定义风险级别和还款方式之产品，或基于这些金融工具与标准不同收益率之固定收益证券所组成的一种复杂型分层机制。Hybrid Structure（混合结构）：将上述前三个结构进行灵活运用而得到的新型债务证券产品。例如Collateralized Debt Obligation（流动性抵押债务证券）。

应用案例分享

以下是一个关于资产证券化交易结构在美国房地产领域中成功应用案例：

2008年美国次贷危机爆发，整个房地产市场遭受了重创。在这种情况下，一家名为Redwood Trust的公司开始了对于高质量抵押贷款的收购，并针对大约60%的资产证券化进行再打包，形成名为RMBS（住房按揭支持证券）和CMBS（商业按揭支持证券）等金融产品。而此时市面上原先传统金融机构被迫保守甚至退出，因此该公司依靠自己原有优良信誉得以成功地发行并推广其新型投资工具，在危机后逐渐重返市场。