资产证券化负面清单(风险提示)

2023-09-11 18:09:38

什么是资产证券化

资产证券化是一种融资方式，指的是将一组具有收益性、流动性和可交易性的债权（如房地产租金、抵押贷款等）转换为可以在市场上自由买卖的证券。这些证券可以被投资者购买，并按照所持有证券的比例分享所代表的现金流。

资产证券化的利与弊

制定《关于规范金融机构参与资产支持票据业务若干问题的通知》以来，中国银监会已经出台多项措施加强了对于银行涉及ABS备案和管理监测体系。但不论是国内外，都存在着赤裸裸地操纵信用级别甚至虚假传播信息等违法操作情形。因此，在开展ABS业务时，必须非常谨慎，对其进行充分评估和风险识别。

资产证券化负面清单(风险提示)

优点

1. 资产支持票据发行方能够通过获得额外融资以增加其 lending 量；

2. 将主要适用于此类工作人员并具有重大风险的一些资产从某些机构的负债表移除；

3. 能够改善市场透明度和流动性，因为具有更好的划分结构，这使得不同类型、风险大小和期限较长或短的投资者都可以参与。

缺点

1. 风险传导能力下降。商业银行将优质信用资产转化成ABS以后，就把这部分风险转嫁给了购买者而非自己；

2. 平台运营人员原本应当全权承担利润和风险却获得了一个超额收益率，在监管阳光下尤其令人反感；

3. 投资者信息不对称；

如何避免坑爹重重

在正常情况下, ABS交易中存在着最底层的实物资产(房地产、汽车等) 、中间环节的证券化过程 (含评级机构)，及顶层产品发行方（即商业银行）。如果任何一个环节出现问题，则可能增加ABS撮合失败甚至造成严重后果。

1. 不要被“高收益”所迷惑

很多ABS产品以收益高（公开资料显示有年化近10%的利润）为卖点，吸引了不少理财、个人投资者。但ABS风险较大，一定要慎重操作。

2. 警惕所谓“AAA级”评级

许多民间组织曝光了国内部分造假评级机构正在肆意创造假信用等级，而机构和金融科技业界应当介入此类评估领域，在措辞上更加准确严谨并努力消除任何潜在的不透明性。

3. 多方面获取信息

凯度视库（Quandl）官网提供多种市场数据及实时商业新闻报道；中国证券监督管理委员会官网亦可参考。作为投资者要保持头脑清醒地参与市场。

结论

Abs具有更易达成私募交易目标、受到专业机构追捧、规模较小因而对经济基础价值比较敏感等优点，《关于规范金融机构参与资产支持票据业务若干问题的通知》的推出，使得ABS业务中风险因素逐步被监管和控制。虽然在抵御市场波动方面的效果不尽如人意，但由于其投资灵活性及其他优点，它仍然是各种金融工具中的一个选择。