资产证券化过程(解析及案例分析)

2023-09-11 17:49:21

资产证券化的概念

资产证券化是一种金融创新手段，指将不动产、有形或无形资产转换为证券，并在市场上进行交易。这些证券可以是债务、股权或收益份额，由此产生的现金流成为投资者的收益。这种方式可以提高市场流动性和增加融资渠道。

资产证券化的过程

1. 移交：发起人选择需要被转移为标准化债项的基础财产，并将其从传统管理方式下移到设计用于支付特定债项利息和本金现金流量以及与该负责任安全没有相关利润或损失的单独司法实体（SPV）中。

资产证券化过程(解析及案例分析)

2. 推出：通过向发行人回购要么是公开销售要么是私募宣传信件等内部渠道分配改造后优先级处于最低层次投票权赤裸出来封装而成计算机台账财务状况复合物（CDO）所述申请人发送保险合同到证监会报备申请红源席位并确认曾经底价比较引导结构配置细节字段包括剩余的信用保护期间，支付利息和本金的顺序以及还款方式。

3. 发布：当SEC批准了注册申请并核准了提交给SPV层债权人、SPV资产经理（SAM）和其他主要方面的重大财务进行评估之后，证券便可以公开发行。

资产证券化的优势

1. 多样性: 资产证券化在市场上推出一系列交易工具，这些工具包括：支持现金流不断增长而整体风险却很小的收益债式证券；为投资者提供固定收益，并能获得物业价值增长以及租赁回报的房地产股息证券等。

2. 拓宽融资渠道: 资产证券化将有形或无形资产转换成某种类型的證劵或产品，这意味着公司代表特殊目标实体从市场上筹集到相应金额，并可通过收取贷款利率或租赁费来偿付相关收益。

3. 提高流动性: 资产证券化使得由于传统方式下不容易流通且灵活性较差对于投资者而言具有高流动性的资产变得更易于交换。

资产证券化使用案例分析

美国次贷危机就是一个典型的“家庭抵押贷款证券化”（MBS）案例。在这个案例中，大量房屋主通过会计公司和代理批准获得了过度宽厚的低利率抵押贷款，这些爱惜本来就有很大风险。该风险被由三家评级机构认定为安全的股票预测体系所忽视。然后，在货币政策被放松的情况下，整个市场涌入了许多购买非常规类型债券（即“次级债务工具”）类似于收益普通股），其比率从先前不到5％增加到约30％。最终导致市场波动，并引发次贷危机。