世界资产证券化的起源
世界资产证券化的起源
资产证券化是近十年来国际金融市场上比较活跃的一个领域。资产证券化的实质是将现有资产转化为证券资产，将流动性差、信息不对称严重的资产转化为流动性强、信息透明的证券资产，从而实现一定规模的利润。
在探讨世界资产证券化的起源之前，需要先了解资产证券化的基本原理。
一、什么是资产证券化？
资产证券化（Asset Securitization）指的是，将不同类型的债务转化为证券的一种过程。资产证券化是一种将资产收益权或持有权证券化的金融创新方式，它通过拆分将非流动性的资产变成可交易的证券资产，使原先无法流通过的债权和资产变成了流动性强、方便交易和融资的证券工具。
资产证券化的过程通常包括以下几个环节：
①筛选资产，将高质量的债务池进行打包；
②建立债务特殊目的机构（SPV）；
③债务池出售给SPV，SPV向市场发行相应的证券产品；
④证券投资者购买这些证券。
二、世界资产证券化的发展历程
1968年，美国政府成立了Fannie Mae（Federal National Mortgage Association）和Freddie Mac（Federal Home Loan Mortgage Corporation），是美国最早的两个资产证券化机构。
1970年代后期，由于美国央行连续多次加息，导致大量的房贷违约，这一事件被称为“失去信心的夏天”，这一事件促使了美国政府进一步推进抵押贷款资产证券化的进程以促进房屋市场的发展。
1980年代，资产证券化得到了全面发展，此时，资产证券化已经覆盖了不同领域的资产，如商业贷款、家庭借款、汽车贷款等。
1990年代，中国正式开始执行资产证券化，但在短时间内并未取得很好的效果。
2000年以后，随着互联网的出现和信息技术的应用，全球资产证券化市场进一步扩大，涉及领域不断扩散，包括银行贷款、票据、保险、消费金融等。
三、资产证券化的优点
1.减少资金来源的限制，丰富金融市场的产品种类；
2.有助于提高未来现金流量的可预测性，降低风险；
3.降低融资成本，提高资本效率；
4.优化银行资产负债表结构，提高资本利润率。
四、资产证券化的缺点
1.信用风险：资产证券化过程中，资产的信用风险成为证券的主要风险来源，如果池中资产出现违约，会对证券的投资者产生影响。
2.信息不对称：资产证券化的理论基础是将原先缺乏流动性、信息不对称的资产变成流动性更好、易于交易、信息透明度更高的证券，但是不同类型的资产具有不同的特点，需要建立更加精确的模型来评估风险。
3.操作风险：资产证券化包括价格制定、发售、证券发行、兑付等多个环节，需要充足的专业知识和经验。操作不当就可能导致证券价格波动，引发诉讼或扰乱市场秩序。
五、结语
总的来说，资产证券化是一项重要的金融创新，它使得原先缺乏流动性、不透明的资产得以快速流通，促进了金融市场的发展。但是，也应该认识到它存在的风险和缺点，需要加强监管和风险控制。同时，整合或合并不同种类的资产，形成更广泛的资产池，并分散投资风险，是未来资产证券化趋势发展的重要方向。
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