中信证券研报：A股或继续震荡调整

中信证券研报：A股或继续震荡调整

近期A股市场的表现并不理想，虽然在疫情带动下的宏观政策加码以及国内外投资者对中国经济的信心提升，推动A股市场强势反弹，但随着外部环境的不确定性增加，以及部分国内政策逐渐收紧，A股市场开始出现震荡走势。最近中信证券发布了一份研报，指出A股市场有可能会继续震荡调整，本文将对此进行深度分析。

一、节后资金面整体偏紧

在春节假期后，央行开展MLF（中期借贷便利）操作的利率从3.15%上调至3.85%，而债券市场的收益率有所上升，导致短期市场资金面整体偏紧。

二、全球疫情导致外部环境不稳定

全球疫情继续蔓延，尽管各国央行相继降息，并实施了大规模的财政刺激政策，但随着疫情的扩散以及复工难度的加大，全球经济增速的下滑以及财政政策的效果开始受到质疑，这也增加了外部环境的不稳定性。

三、国内政策收紧压力

随着经济逐渐恢复，财政政策也已经开始逐步收紧，各大银行信贷政策的收紧也已经初步显现，这既与我国监管机构对房地产、金融市场风险的警惕有关，也与去年以来的大规模宽松政策有关。如果政策收紧力度加大，对于市场的流动性和投资者的情绪都会造成负面影响。

四、行业演变和前景

从行业角度来看，当前科技、医药、金融、养老、环保等行业都有望在未来几年实现快速增长。其中金融行业在大量开展金融改革和创新的同时，也面临着监管趋严、人事运作风险等多重压力。近年来，保险公司在银行理财业务和产业基金领域的布局和业务拓展，都是值得关注的重要战略。

综上，虽然A股市场的震荡调整可能会持续一段时间，但在政策整体稳定以及经济逐渐恢复的情况下，仍有机会投资一些长线优质标的和有政策扶持的行业龙头企业。对于广大投资者来说，不要盲目抄底，更要耐心等待，选择具备强劲业绩增长和公允估值的优势标的进行投资。

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