资产担保证券的投资分析及策略建议

资产担保证券（Asset Backed Securities，简称ABS）是一种以资产为基础，由专门的金融机构发行的证券化产品。不同于传统的债券，ABS的资产直接支持证券的发行，投资者获取的收益也来自于资产回报。在本文中，我们将探讨资产担保证券的投资分析及策略建议。

1. 什么是资产担保证券

资产担保证券（Asset Backed Securities，简称ABS）指的是一种以各种易于估计价值的财产或企业现金流所支持的证券。 ABS发行人会将已有的资产（如房贷、汽车贷款、信用卡消费、学生贷款等）进行一些资产池化的操作，然后在市场上发行ABS证券。 投资者可以购买这些资产担保证券，从而获得相应的收益。

2. 资产担保证券的优缺点

(1) 优点：

① 高收益：相较于传统债券，ABS收益率相对较高，这是因为ABS前期的固定收益部分主要是时间价值所形成的溢价。

② 分散投资：ABS是以资产作为基础支持的，投资者可以通过购买ABS证券将资金分散投资于各种资产，降低了投资风险。

③ 期限长短可选择： ABS通常可分为短期和长期，投资者可以根据自己的需求和资产配置来进行选择。

（2）缺点：

① 风险增加：ABS的收益和本金都是与资产直接相关的，某些不良资产质量下滑会直接影响ABS的收益水平和本钱。例如，房地产价格下跌，房贷违约率上升，房贷资产的质量迅速下降，那么 ABS也会受到不同程度的冲击。

② 投资门槛高：ABS证券市场投资门槛高，因此未来普通投资者应谨慎操作。

3. ABS投资分析

ABS的不同种类和资本结构影响着它们的表现和投资风险。 通常，一种ABS证券的投资分析应包括以下几个方面：

（1）资产池的内在风险；

（2）现金流特征；

（3）信用评级和盈利回报；

（4）ABS的发行人质量；

（5）市场流动性。

4. ABS投资策略建议

（1）研究资产池

作为投资者，对ABS资产池的结构和质量有深刻的理解是非常重要的。要做到这点，需要阅读ABS的担保文件并分析当地的财富市场。

（2）注意信用评级和收益率之间的平衡

ABS的信用评级和收益率之间存在着一定的平衡。 高信用评级的证券可能收益差异不大，而高收益证券则会有更高的投资风险并且可变性更大。

（3）分散化投资

从资产池的角度看，投资者可以通过分散化投资去降低风险。以房贷ABS为例，不仅可以投资于住宅资产，还可以投资于商业、工业和多住房物业等资产。

5. 结论

资产担保证券的投资是一种有风险的投资，但也具有较高的收益率。投资者在做出投资决策前要充分了解ABS的各种因素，例如资产池的特点、现金流的特点和发行方的资质等。 最后，建议投资者在进行ABS投资时要注意风险控制，重视分散投资和合理的资产配置。

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