证券存管股市新规(实现资金与证券分离)

引言

证券存管是近年来资本市场的重要改革之一，与互联网金融、去杠杆化等政策一起构成了国家宏观调控的战略布局。2018年11月1日，中国证监会正式发布《关于规范证券账户登记管理有关事项的通知》，进一步推进了证券存管业务和机制。

什么是证券存管？

证券存管是指通过一定比例的抵押权益质押方式，确保股票、债券等投资工具在交易中所产生全部权益属于实际持有人。简单地说，就是将所有投资者购买的股票、基金份额等放置在第三方独立托管机构进行管理，并对账户内所持有的各种金融产品进行登记备案和清算结算。

为何需要证券存管？

过去我国资本市场上存在着“分红大爷”、“五只手”等常见问题。其中最严重的便是未能实现“集中挂牌交易”，导致部分上市公司被少数人垄断甚至操纵股价，给投资者带来了很大损失。

证券存管的出现，能够实现“资金与证券分离”，有效保护投资者的利益，使得股权能够更加流通、透明，并且进一步稳定股市。同时，证券存管还有很多优势：减轻银行托管压力、规范证券账户管理等。

对于投资人意味着什么？

根据相关政策和要求，在未来个股交易中，所有持有某公司某只股票的人（包括机构和个人）必须在相应的第三方存管机构处开立账户。如果没有存管账户就不能买入或卖出该公司的股票，并且公司也无法为其缴纳股息或其他收益。

这样做可以有效防止欺诈、违规操作和洗黑钱等问题，促进市场公平稳定发展。尤其是配合“T+0”交易制度后，“提高了市场效率，优化了交易环境。”

四大银行业务增长会受影响吗？

因为证券登记在参与系统外界面上授权给固定的托管机构，也就是所有零售及机构客户要开通证券账户和资金账户。因此，负责将股票和债券代币化发行、并对存款产品进行清算的中央经纪商（CSD）和证券转移登记公司会成为最受益的企业。

总体而言，“四大行跨界进入证券市场”仍然是未来市场趋势之一。但在新规实施前期，银行各项业务增长可能会受到一定影响。因为必须适应新的运作模式、技术设备等变革。

后续改革

近年来不断传出有关“P+0”的消息——即当天赎回获得当天资金到账。“T+0”交易制度已经让交易迅速快速完成，现在再加上“P+0”，投资者可以说秒级完成赎回和提取兑付了。

"P"代表支付，“P+0”相比于普通基金无异于亚秒级现货结算方式。对于个人投资者而言，则意味着更高效便捷的服务体验；同时, 对公募基金管理人而言, 又能降低流动性风险暴露, 支持公募基金发展。

结语

证券存管制度的推行，意味着整个资本市场将迎来新一轮的改革，并且掌握“P+0”等最新技术的机构会更占优势。无论是对投资者、中央经纪商还是四大银行而言，这都是一个重要且必然的转型期。希望未来能够有更多政策落地和相关规则完善，以提高我们国家在全球范围内的金融竞争力。

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