期货投资者保障基金的运作机制是怎样的？

2023-09-07 16:02:41

期货投资者保障基金的运作机制是怎样的？

在投资市场中，尤其是期货市场中，很多投资者因为种种原因无法按照合约规定履行交易义务，导致合约无法顺利执行，给市场带来不良影响。为了保护投资者利益，期货保障基金应运而生。本篇文章将从期货保障基金的定义、运作机制及局限性等几个方面，深入探讨期货保障基金的运作机制，帮助读者更好的了解期货市场。

## 一、什么是期货投资者保障基金

### 1.1 定义和意义

期货投资者保障基金（以下简称“保障基金”）是指在期货交易所及其会员单位为投资者提供的、由交易所和会员共同出资设立的一种保障制度，旨在保障期货投资者权益，防范期货市场风险。

### 1.2 保障基金的设立

保障基金在我国期货市场中自1992年开始实施，至今已有20多年的历史。设立保障基金的背景是，我国期货市场生产经营权和监管权由同一机构——中国证监会负责，而国外则该职责由不同的机构分别负责，并且外国期货市场一般能够根据合规性和监管机构认可程度的不同，对会员单位进行差别化的监管。因此，国内期货市场需要通过设立保障基金等制度措施来保护投资者的利益。

### 1.3 保障基金的来源

保障基金的来源一般分为两个方面：一是期货交易所和会员单位的强制性缴存；二是来自其他部分投资人的捐赠或自愿缴存。

## 二、期货投资者保障基金的运作机制

### 2.1 目的与原则

保障基金的目的是保护投资者利益，防范期货市场风险；其原则是“合法、公正、公开、透明、有效”的。

### 2.2 运作方式

当某一会员单位无力或无意履行其清算和结算责任及其他义务，无法满足客户给付和交割等交易要求时，期货交易所应首先要求会员单位按照规定程度缴纳保证金，以弥补其资金缺口。如果该会员单位无力或无意按照规定程度缴纳保证金，期货交易所应迅速启动保障基金机制，由期货交易所和会员单位按照比例出资，代为清偿会员单位未能履行的义务。其中，交易所出资比例不得超过50%，会员单位出资比例不得超过50%。

### 2.3 报批程序与范围

保障基金的出资和使用应当经过立案登记、审批，遵循“资金使用必须经过审批，使用资金必须在规定范围和标准内进行”的原则。

## 三、期货投资者保障基金的局限性

### 3.1 涵盖范围较窄

保障基金仅能够保障会员单位未能履行其义务所导致的损失，并且只能够对交易所认证的业务进行赔偿，无法对非认证业务进行赔偿。保障基金为期货投资者提供的保护范围较窄，且不同产品的保护范围也不尽相同，这些都是需要投资者在进行期货交易前要了解的。

### 3.2 风险分散能力受限

一些参与期货交易的机构会在交易中采取极端的投机行为，通过贷款进行杠杆交易、追加保证金等方式越权操作，一旦造成期货交易无法正常进行，保障基金在发生赔付后很难从不良的期货投资机构和业务划分中进行风险分散，轻则会使存续的市场参与者的交易品质下降，重则会造成保障基金链条断裂、供应枯竭而无法承接业务等情况。

## 结语

期货保障基金是保护投资者利益、防范期货市场风险的一项重要制度。尽管在目前我国的期货市场中保护力度已经越来越加强，但是由于期货市场的风险性较高，保障基金对市场的保护也有局限性。因此，投资者在进行期货交易时，需要充分了解保障基金的规定和局限性，并且在交易中要坚持风险控制原则，尽量避免可能产生的风险和投资损失。